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  碧水源:订单快度减缓了积聚,叁季度业绩高增

  类佩:公司切磋机构:华金证券拥有限责公司切磋员:徐曼日期:2016-11-02

  事情:10月27日公司说出2016年第叁季度报告,报告期内公司完成营业顶出产8.58亿元,归母亲净盈利1.69亿元,区别同比增长32.67%和69.88%;前叁季度公司完成营业顶出产32.05亿元,归母亲净盈利4.39亿元,区别同比增长88.49%和73.69%。

  厚利比值较上年同期拥有所下滑,无碍公司业绩高增趋势:公司前叁季度厚利比值为28.32%,较去年同期下投降8.41个佰分点,首要缘由是儿分店北边京久装置确立投资集儿子团弄拥有限公司市政工程事情厚利比值对立偏低,且顶出产权重较父亲。我们预期公司市政工程项眼初期膜设备和垢水处理所拥有处理方案的带入拥有望提高公司全年厚利比值程度,且公司下半年拿单快度清楚加以快,公司不到来业绩高增趋势不变。

  水处理龙头位置摆荡,PPP项目竞赛力强大:公司事情规模进壹步扩张,在已拥局部北边京、云南、江苏、内蒙古、湖北边、湖南、新疆、地脊东方、广东方、地脊正西、吉林、贵州、天津、陕正西、河南、辽宁、福建等市场基础上,2016年代男进入正西藏,翻开中国正西北水政市场又壹节份父亲门,铰进公司膜技术进入新的区域水政市场,公司在膜行业具拥有对立的技术和市场份额优势。同时公司事情向水生态办与黑臭水体办方面拓展,上半年得到并片断完成了天津珍坻与河南汝洲等国度湿地公园的确立工干。在近期PPP政策时时利好的趋势下,公司拥有望发挥动水处理龙头优势,加以快拿单快度并铰进款目按期落地。

  在顺手订单充分,业绩增长却持续:2016年以后到,全国PPP项目落地比值逐步上升,市政工程类、生态确立和环境维养护类项目占比位列壹二。干为PPP花样前人,公司已组建超越30家PPP项目公司。下半年公司拿单快度清楚加以快,第叁季度新增工程类订单87项,金额算计87.4亿元,特许经纪类订单32项,金额算计117.66亿元,单季新增投资产额较2016年上半年添加以120.87%。叁、四节度是公司拿单主峰时间,公司下半年打单快度拥有望进壹步加以快,所拥有订单充分,业绩增长却持续。

  投资建议:我们预测公司2016年到2018年每股进款区别为0.66、0.92和1.17元,我们赋予公司增持壹B建议,6个月目的价为20.62元,相当于2017年22.4倍的动态市载比值。

  风险提示:项目进度不臻预期。

  南方财富网微记号:南财

  装置科生物:主营持续高增长,多方位规划稀准医疗

  类佩:公司切磋机构:华装置证券股份拥有限公司切磋员:华装置证券切磋所日期:2016-11-02

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